【招商策略】PPP受益细分行业和个股盘点——行业比较系列报告之二

⚑  目前已经公告的PPP入库项目投资额高达12万亿，其中已经在采购和执行阶段的有2.7万亿，大量的PPP项目正在筹备和识别过程中。

⚑  从已入库的所有PPP项目分布来看，入库项目主要集中在交通运输、市政工程、片区开发、保障性安居工程、旅游、环保、水利等行业，上述行业占到已入库总投资额的83%。

⚑  2014年以来上市公司公告参与的PPP项目投资额5200亿，交通运输、市政工程和环保、片区开发成为上市公司参与PPP项目的主要行业。

⚑  PPP项目民营企业参与较多，上市公司中属于民营企业和公众企业公告参与的PPP项目占所有上市公司公告参与PPP项目的62%。

⚑  目前参与PPP项目的上市公司中，有31家上市公司参与的PPP项目投资额超过了2015年的公司营收。其中，龙元建设、苏交科、中毅达、东方园林、腾达建设、粤水电、铁汉生态、岭南园林、万邦达等公司参与PPP项目投资者明显高于2015年营收，预计会对上市公司产生较大的正面影响。从行业上看，这些公司中，属于基本属于项目施工、市政园林环保等行业。

⚑  因此，我们认为，最受益PPP推进的行业，是与交通运输、园林、水务环保等细分行业。

⚑  招商证券建筑行业推荐园林板块（东方园林、铁汉生态、岭南园林、美晨科技、文科园林等）、基建板块（葛洲坝、隧道股份、中国建筑、龙元建设、富煌钢构等）。

目前已经公告的PPP入库项目投资额高达12万亿，其中已经在采购和执行阶段的有2.7万亿，大量的PPP项目正在筹备和识别过程中。同时，不断有新的PPP项目申报入库，PPP成为稳增长的关键措施之一。

入库项目主要集中在交通运输、市政工程、片区开发、保障性安居工程、旅游、环保、水利等基础设施建设，上述行业占到已入库总投资额的83%。

2014年以来上市公司公告参与的PPP项目投资额5200亿。我们统计了2014年以来所有上市公司公告参与的PPP项目，按行业分布如下所示，交通运输、市政工程和环保、片区开发成为上市公司参与PPP项目的主要行业。

PPP项目民营企业参与较多，上市公司中属于民营企业和公众企业公告参与的PPP项目占所有上市公司公告参与PPP项目的62%。

附表：参与PPP项目投资额较高的上市公司

分析师承诺 

负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

王稹：清华大学电机系博士。2014年加入招商证券研究发展中心，负责策略与中小盘研究（执行董事）。2005年进入证券行业，曾从事家电、电力设备、新能源、计算机、策略、中小盘等多个领域的研究，曾多次获得多个领域的新财富、水晶球、金牛奖。

张  夏：中央财经大学国际金融专业硕士，哈尔滨工业大学工学学士。3年金融产品研究经验。目前担任高级策略分析师。

重要声明

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