突然放量！美股大跌！是否会迎来风格变盘？
大家好！这里是本期的投顾周度陪伴。
首先回顾一下投顾的周度表现
注：数据来源wind，周收益区间2024/7/29-2024/8/2
本周市场行情，可谓跌宕起伏，上演了中间涨两头跌的走势。资产与风格轮动投顾，本周收涨了0.65%，跑赢了基准和偏股基金，涨幅略微不及中证全指。
从本周的整体情况来看，小盘方向表现最为出色，1000和500指数分别涨了2.2%和1.1%，红利风格也是微涨的，但是大盘成长方向普遍收跌。而投顾目前的仓位，也是相对偏向小盘和红利，所以这周基本跟上了市场的涨幅，并且对沪深300跑出了1个多点的超额。
但是如果我们仔细观察周中市场的表现，其实会发现，两头跌的时候，市场风格明显还是价值红利相对占优抗跌。而中间那一天大涨，北向爆买，国家队进场扫货，市场风险偏好回升，开始交易复苏预期的时候，明显是成长风格涨幅更大，红利在那天反而变的劣势。所以未来市场风格是否会发生价值到成长的切换，主要就取决于大家对于经济复苏的预期。而这里面最为关键的两个因素，就是海外的降息周期和国内的政策发力，也被我们成为天时和地利。
周三之所以市场突然暴涨，跟重要会议过后我们各部门开始出台政策跟进，稳增长意图加强，包括月末政治局会议的表态，都有很大关系。外资似乎也看到了我们要拉经济的决心。但是之前投资者总是受伤，现在的心态其实非常脆弱，市场也不再是那个光听喊话，甚至出台一两个政策，就会完全积极响应的市场了。预期相对疲软之下，投资者现在也都是不见兔子不撒鹰的心态，可能得看到具体细节和实际效果，信心才会好转。周四周五市场再度回落，也是投资者半信半疑的反映，这其实也是在倒逼政策的连贯性和落地效果。
而我们的政策发力空间，还离不开一个关键的天时因素，那就是海外的降息窗口。周五收盘后，海外市场那边出现剧烈动荡。美国公布的经济和就业数据，进一步加强了美联储降息的预期，甚至美股开始交易衰退逻辑，美债暴涨，人民币也出现暴力拉升。其实美国只要不爆发重大危机，保持温和衰退，对于我们来说就是非常好的天时窗口。外资回流，国内货币政策空间加大，财政积极发力，那么我们的经济和市场也会迎来积极变化。包括资金层面国家队的鼎力相助，也是要配合天时的，像周五顶着全球市场大跌去拉市场，其实意义也不大，它也需要借东风而行才行。而这个周末，似乎海外的东风已经刮起来了，下周我们也要重点关注市场的反馈，以及政策的进一步加码情况。随时可能会对投顾发起调仓，但也要走一步看一步，不一定立马就行动。
注：数据来源wind，周收益区间2024/7/29-2024/8/2
简单回顾7月份的表现，市场也是经历了一开始的阴跌，到重要会议期间，国家队强势护盘大蓝筹，然后会议结束，国家队消失，市场自由落体，再到月末政治局会议过后，最后一天市场暴力拉升。中间过程确实也是跌宕起伏，市场风格也是比较混乱多变。风格轮动投顾7月份回撤了0.79%，基本跟全市场表现趋同。在分子端和分母端驱动逻辑不明显，风格混沌时期，投顾成长价值均配的策略，基本也是苟住了市场，没有犯大错误，让自己维持在了市场中上游的位置，甚至还向下积累了不少超额优势。成立以来，相比成长类风格，回撤只有不到一半，对中证全指跑出了7个点的超额。这两周因为大盘成长的回落，也反超了沪深300两个点收益。未来如果市场趋势发生扭转，风格迎来切换，投顾也会开始变换队形。加派一些进攻队员上场，力争能跟住市场的上涨。
注：数据来源wind，周收益区间2024/7/29-2024/8/2；
攒钱利器这边，本周上涨了0.28%，跑赢了偏债基金。但是因为最近十债利率不断创新低，债市又在上演疯狂，本周还是没能跑赢全债。不过上周我们也给大家讲解了股债资产的表现逻辑。现阶段其实就处在，债强股弱，到股强债弱的换挡期，完成转换成功的关键驱动因素，就是经济复苏预期，财政发力效果。而攒钱利器的主要收益贡献，其实是要靠股市去带动的。
比如5月20号以来这波市场回调，到上周市场大涨前一天，受到股市大幅调整影响，攒钱利器也最大回撤了1.45%，比偏债基金的2.29%小一些。但是上周三股市大涨当天，我们就会发现，攒钱利器也跟着涨了0.5%，相当于一天涨幅收回了2个月以来3分之1的回撤。而全债当天只涨了0.07%，是攒钱利器的7分之1。所以短期固收+这种结构的组合策略，跑输债券，不用着急。当股市好转之后，它可能会大幅跑赢债券，甚至出现攒钱利器上涨，债券下跌的场面。因此我们还是那个建议，如果想配置攒钱利器，任何一次股市下跌砸出的净值小水坑，往往都是难得的补仓良机。
以上就是本周的陪伴内容，了解国联证券资产与风格轮动以及攒钱利器两个投顾产品的详情，可以下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群，向我们随时提问，我们也会把投顾产品的策略变化，在粉丝群里实时同步给大家。我们下期再见！
备注：投顾每日净值的更新时间为下一个交易日的凌晨5点，投顾组合周五净值为平台持仓收益测算，可能与投顾系统跑出的组合涨跌幅有微幅差异。
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